Основные направления повышения эффективности инвестиционной деятельности в Украине

Действенность инвестиционной деятельности, как на микро- так и на макроуровне, определяется эффективностью использования инвестиционных ресурсов. В этом плане решающее значение имеют результаты хозяйственной деятельности инвестиционных отраслей. Их технический уровень, организация производства, развитие предпринимательства, способность к освоению инноваций оказывают основное воздействие на инвестиционный цикл, окупаемость и отдачу инвестиционных ресурсов.

Среди инвестиционных отраслей центральное место занимает строительство. Поэтому, логически, исследование эффективности инвестиций следует начинать именно с этой отрасли. Сразу же следует отметить, что в настоящее время, вследствие существенного ухудшения ситуации в экономике Украины в наиболее кризисном состоянии оказалось капитальное строительство. В 1993г. объем капитальных вложений и строительно-монтажных работ уменьшились (в сравнении с 1990г.), соответственно, на 54% и 48%, а в 1995г. на 74% и 80%. 1

Сроки строительства превышаются в 2,5-3,0 раза, сверхнормативным остается уровень незавершенного строительства. Одной из причин этого выступает нерациональность структуры инвестиционного цикла в строительстве, в соответствии с которым стадия подготовки занимает только около 3% его общей стоимости. 2 В то же время, в процессе перераспределения капитальных вложений, на стадию подготовки строительства перераспределяется совокупный труд всех работников инвестиционного процесса – в сферу с высоким интеллектуальным потенциалом  - науки и проектирования. Усиление стадии подготовки инвестиционного цикла в строительстве должно привести к повышению научно-технического уровня всего процесса расширенного воспроизводства.

В недалеком прошлом чрезмерное наращивание потенциала затратных отраслей и производств отождествлялось с успехами в экономическом развитии. Как показал мировой опыт,  наиболее эффективный путь развития экономики пролегает через ресурсосберегающую инвестиционную стратегию.  Имеются в виду не только материально-технические, трудовые и финансовые ресурсы, но и такой чрезвычайно важный ресурс, как время. Выигрыш во времени дает много преимуществ и открывает большие возможности в условиях интегрированного развития  мирового хозяйства.

Для преодоления экономического спада необходимо изменить акценты в приоритетах и формах инвестирования. Необходимо изменить структуру экономики страны, уменьшить удельные вес отраслей тяжелой и военной промышленности, которые в больших объемах потребляют природные ресурсы, ухудшают экологическую ситуацию, а продукция их в значительной мере вывозится за пределы Украины и не влияет на уровень жизни населения. И, наоборот, необходимо увеличивать удельный вес наукоемких отраслей с экологически чистыми технологиями, легкой и пищевой промышленности, перерабатывающих отраслей сельского хозяйства, сферы услуг.

Только структурная переориентация инвестиций дает возможность безболезненно уменьшить часть фонда накопления в составе национального дохода, перебороть застарелые диспропорции, сбалансировать экономику, достичь более высокого жизненного уровня населения. Важно также наладить эффективный механизм инвестирования научно-технического прогресса, чтобы не допустить отставания страны от мирового уровня.

Научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, которые проводятся в отрасли капитального строительства, имеют очень важное значение в инвестиционном процессе, так как именно они обеспечивают научно-технический уровень сооружаемого объекта. Как начальная часть стадии подготовки инвестиционного цикла научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки занимают особенное положение между фундаментальными научными исследованиями и проектно-изыскательскими работами и поэтому могут существенно влиять на темпы внедрения достижений научно-технического прогресса и эффективность инвестирования.

В строительном комплексе Украины научно-исследовательскими и опытно-конструкторскими работами занимаются около 50 научных институтов и других организаций научного профиля. Удельный вес затрат на строительную науку и научное обслуживание составляет около 1,5% общих затрат на развитие науки в Украине. Попутно необходимо заметить, что на долю строительного комплекса страны приходится 12-13% произведенного национального дохода, около 13% занятых в сфере материального производства работников и почти 9% стоимости основных производственных фондов. 1

В социально-экономической и производственно-технической ситуации, которая характерна для новых условий развития экономики Украины, часть средств, которые будут высвобождаться вследствие переструктуризации накапливаемого капитала, целесообразно перераспределить в пользу стадии подготовки строительства. Эффективность такого решения подтверждает и мировой опыт. В Украине, до недавнего времени, цена проекта составляла 1-2% стоимости объекта 2 и не учитывала, в должной мере усложнившуюся подготовку к строительству и необходимость иметь несколько альтернативных вариантов проработок. В наиболее же развитых странах (США, Япония, ФРГ и других) только на проектно-изыскательские работы затрачивается 10-15% общего объема капиталовложений. 3 В результате, за счет более высокой подготовки на новейшей научно-технической основе, инвестиционные процессы протекают эффективно, быстро, качественно.

Так, в США средняя продолжительность сооружения объектов в отраслях перерабатывающей промышленности, торговли, финансов, охраны здоровья и просвещения, услуг и жилищного строительства была на уровне от 11 до 27 месяцев в зависимости от типа и размеров сооружаемого объекта, причем процесс строительства однотипных промышленных объектов за последние десять лет сократился приблизительно на 13%. 4 Это обстоятельство имело большое значение для повышения эффективности инвестирования в целом. Характерно, что еще при проектировании предвидится возможность будущей реконструкции и технологического перевооружения промышленных предприятий. С целью обеспечения при этом минимальных объемов и сроков работ разрабатываются “гибкие” проекты (с гибким генеральным планом застройки и сооружениями, которые легко монтируются и демонтируются), уже предусмотрительно приспособленные к замене оборудования и даже независимые от конкретной технологии.

Естественно, что более детальная подготовка инвестиционного цикла требует больше времени и средств, но это полностью оправдывает себя вследствие сокращения и удешевления стадий строительства и освоения проектных мощностей. Кроме того, огромные ресурсы капитального строительства немного позднее списываются с народнохозяйственного учета (а в это время они работают) и раньше возвращаются в виде современных основных фондов и производственных мощностей.

1 Народное хозяйство Украины в 1993 году. Статистический ежегодник. К. Техника. 1994, с.13;221;

2 Шевчук В., Условия эффективного инвестирования в строительстве, - К. Будiвельник, 1991,с.13

3 там  же.

4 там же, с.15

Основными направлениями инвестиционной стратегии с точки зрения максимальной эффективности теперь и в ближайшем будущем будут:

улучшение воспроизводственной структуры капиталовложений , повышение удельного веса затрат на техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий за счет уменьшения удельного веса нового строительства в производственной сфере;

усовершенствование технологической структуры капитальных вложений, увеличение в их составе удельного веса оборудования и сокращение, соответственно, строительно-монтажных работ;

изменение отраслевой структуры капитальных вложений с точки зрения значительного повышения жизненного уровня населения в пользу отраслей, которые вырабатывают продукты питания и предметы личного потребления (сельское хозяйство, перерабатывающие отрасли, легкая и пищевая промышленность), услуги;

приоритетное обеспечение капитальными вложениями прогрессивных направлений научно-технического прогресса, которые способствуют снижению ресурсоемкости производства и повышению качества продукции;

увеличение объемов капитальных вложений на строительство комфортного жилья и других объектов общественного пользования и медицинского обеспечения;

сбалансированность инвестиционного цикла.

Важное место среди составных эффективного инвестирования занимает формирование тенденций противозатратного развития производства строительных конструкций, материалов и изделий в направлении снижения материалоемкости и повышении индустриализации строительства.

С конца 50х годов в капитальном строительстве административным путем был взят курс на преимущественное использование сборного железобетона как основного конструкционного материала практически во всех видах строительства – промышленного, жилищного, социально-бытового, водохозяйственного и т.д. Нигде в мире строительство из сборного железобетона не приобрело такого распространения.

Но эта ошибочная ориентация на повсеместное  использование сборного железобетона, как основного конструкционного материала в производственном строительстве вместо металлических конструкций привела к гигантскому перерасходу цемента, щебня, песка, угля и т.д. А того металла, который израсходывается на изготовление сборных железобетонных конструкций для производства сооружений, вполне достаточно, чтобы изготавливать их только из металла, не используя бетон. Наличие огромных затрат металла  и других материалов требовало постоянного увеличения ресурсов, которые направлялись на накопление. Естественно, что отдача от этого, сравнительно с затратами, была небольшой.

Кроме того, консервативная технология строительства из сборного железобетона привела к увеличению длительности и стоимости сооружения объектов в разных отраслях народного хозяйства, а в жилищном строительстве вообще не отвечает биологическим требованиям проживания. Инвестиционный цикл в строительстве нередко осуществляется за 10-12 лет против 2-3 лет в развитых странах. Технологическое и экономическое отставание в таких условиях неизбежно.

Строительство из сборного железобетона неотступно сопровождается, кроме всего, высокими транспортными затратами, которые нередко достигают 50-60% стоимости сооружения. Это еще более усугубляет “затратный” характер “железобетонного” строительства.

Но развитие материальной базы строительства, в значительной мере, имеет инерционный характер и сборный железобетон еще некоторое время сохранит свое место, но удельные показатели его использования будут иметь неуклонную тенденцию к снижению. Опережающими темпами будет возрастать использование стальных строительных конструкций, особенно легких в комбинации с эффективным теплосберегающим наполнителем, а также конструкций и изделий из алюминиевых сплавов. Их использование приводит к снижению массы конструкций, зданий и сооружений, сокращению сроков строительства, высвобождению трудовых ресурсов, повышению качества.

Возрастание роли научно-технического прогресса в развитии капитального строительства ставит перед проектированием все более высокие требования, поскольку тут внедряются научные разработки, от которых зависит будущая эффективность сооружаемого объекта. В проектах должны шире применяться прогрессивные научно-технические достижения, ресурсо- и энергосберегающие технологии и оборудование, экономичные объемно-планировочные решения, передовые методы организации производства и труда. Необходимо упорядочить сеть научно-исследовательских, проектно-изыскательских, конструкторско-технологических организаций. Значительное распространение должно получить вариантное проектирование, более глубокая проработка технологических, конструкторских, архитектурных решений. На стадии разработки проектно-сметной документации можно достичь 80% экономии общей стоимости строительства.

С целью решения жилищной проблемы особенное внимание необходимо уделить возрождению кирпичной промышленности и строительства домов их кирпича, особенно одно- и двухэтажных коттеджей. Перспективным представляется строительство из пористых блоков, для выпуска которых нетрудно приспособить мощности для производства сборного железобетона. Широкие возможности открывает монолитное домостроение, особенно в сейсмических районах, территориях подземной угледобычи, а также в районах Крыма и Карпат с уникальным ландшафтом. Индустриальное монолитное домостроение позволяет на 40% уменьшить затраты на создание производственной базы, на 20% затраты металла сравнительно с крупнопанельным домостроением, на 25% - трудозатраты сравнительно со строительством жилья из кирпича. Важную роль в сокращении длительности инвестиционного цикла и повышения его эффективности играет инфраструктурный участок строительного комплекса. Необходимо изменить ремонтно-эксплутационную  базу, систему производственно-технологической комплектации, складское хозяйство и другие производственные службы, которые создают нормативные условия для строительства. Более высокие требования выдвигаются и перед кадровым потенциалом. Воплощение в практику всех составных частей производственной концепции развития строительного комплекса обеспечит потенциальный переход к эффективному инвестированию  в экономике Украины.

Особую сложность в условиях экономического кризиса и реструктуризации экономики  представляет собой задача сохранения и дальнейшего наращивания собственного научно-технического потенциала, позволяющего адаптировать достижения науки и техники к потребностям технологического обновления производства. Большую сложность ныне представляет задача организации собственных научно-технических исследований, связанных с огромными финансовыми затратами. Стоимость, например, одного электронного микроскопа достигает 0,5 млн. долларов, стоимость роботов  средней сложности колеблется от 30 до 40 тыс. долларов, общие издержки, связанные с разработкой и производством опытных партий современных телефонных систем достигают 400 млн. долларов и более. Так что, Украина, в современных условиях, может позволить себе столь значительные затраты на НИОКР только в приоритетных сферах. Доля затрат на НИОКР в валовом внутреннем продукте развитых стран, в среднем, составляет, составляет 2-4%, Украины же – меньше 1%. 1

1 По данным Министерства статистики Украины.

Развитие научно-технического потенциала – только одно из слагаемых научно-технического прогресса. Не менее важную роль в нем играет совершенствование технического уровня функционирующих в стране производительных сил.

Возможность технического перевооружения производства и ускорение темпов технического прогресса в Украине связано с использованием технических, организационных и производственных достижений экономически развитых стран. Влияние научно-технической революции в данной случае довольно противоречиво. С одной стороны, имеется возможность получить в готовом виде с мирового рынка такую технику, технологию, знания, которые значительно превосходят все реальные возможности местного производства и могут стать важным фактором ускорения развития. С другой стороны, возникает технологическая зависимость.

Без приобщения к современному научно-техническому прогрессу Украина останется в состоянии экономической отсталости, которая будет неизбежно усугубляться. Но, одновременно с этим, распространение современной техники и технологии невозможно вследствие нынешней финансовой стесненности, отсталой структуры экономики.

В Украине невозможно добиться более или менее равномерного подъема экономики, опираясь только на последние достижения научно-технического прогресса, на это просто не хватит финансовых ресурсов. Обеспечить динамизм всего хозяйства, при ограниченных ресурсах, можно, только используя все технические средства, прогрессивные по отношению к уровню развития производительных сил.

Важным шагом в осуществлении реструктуризации украинской экономики является предоставление адресной финансовой помощи научным учреждениям и проектно-конструкторским организациям, работающим над новейшими научно-техническими разработками, а также кредитной помощи государственным и другим предприятиям, работа которых касается приоритетных направлений производства и свидетельствует о высокой конкурентной способности продукции на внутреннем и внешнем рынках.

В деле поддержки структурных преобразований необходимо исходить из принципа финансовой поддержки прежде всего жизнеспособных производственных структур, предприятий и организаций, которые уже адаптировались к новым реалиям экономической жизни, способны эффективно использовать средства и на этой основе в течение кратчайшего времени увеличить объемы производства.

Особое значение приобретает вопрос перепрофилирования, консервации, а в отдельных случаях и закрытия неэффективных производственных структур. Должна быть упрощена процедура банкротства, цель которой – дать возможность кредиторам конфисковать отдельные активы предприятий-банкротов.

В обеспечении широкого комплекса структурных преобразований в национальной экономике, интеграции финансового и промышленного капитала и активизации на этой основе инвестиционного процесса особое значение приобретают финансово-промышленные группы, которые будут играть ведущую роль решении наиболее сложных задач переустройства украинской экономики.

Рассматривая основные начала инвестиционной деятельности на ближайшую перспективу, следует иметь в виду, что Украина сама может выступать солидным инвестором за границей. Ее инвестиционный сектор уже сегодня, а тем более в будущем, может занять важные позиции на рынках капиталов других стран. Прежде всего в таких традиционных для нас отраслях как металлургия, электроэнергетика, гидротехническое и гидромелиоративное строительство, строительство магистральных трубопроводов, автомобильных и железнодорожных путей, морских портов и терминалов и т.п.

Основной целью структурной перестройки народнохозяйственного комплекса Украины должна выступать адаптация его производственных структур к условиям экономической самостоятельности и рыночных механизмов, а также постепенная интеграция в мировой рынок.

Главным критериям формирования новой отраслевой структуры экономики должно стать обеспечение оптимального использования наличных ресурсов при максимально возможных темпах экономического роста. Учитывая накопленный Украиной производственный, кадровый и научно-технический потенциалы, необходимо, чтобы структурная перестройка ее экономики была ориентирована на создание достаточно полных многоотраслевых хозяйственных комплексов. Но при этом целевые установки по созданию таких комплексов, в конечном итоге, должны быть направлены не на достижение самообеспеченности по большинству видов потребляемой продукции, а на освоение новых перспективных и конкурентоспособных производств для использования преимуществ международного разделения труда и углубления интеграции в мировую экономическую структуру. Это означает, что появление новых производств, обновление и диверсификация существующих, должны, в конце концов, привести к расширению объема, ассортимента и качественному улучшению экспортно-импортных операций.

Задачи, которые необходимо решить для достижения этой цели, сводятся к следующему:

уменьшение зависимости от импорта стратегических ресурсов и товаров, улучшение платежного баланса за счет приоритетного развития отраслей и производств по выпуску конкурентоспособной продукции, стимулирование снижения ресурсоемкости производства;

сдерживание структурной безработицы и падения реальной заработной платы путем создания новых рабочих мест, конкурентоспособных производств и отраслей;

блокирование структурных факторов инфляции посредством увеличения товарного покрытия платежеспособного спроса, содействия конкуренции и демонополизации производства;

создание организационно-экономических условий для экологизации производства, рационального использования природных ресурсов;

увеличение доли производственного накопления в национальном доходе, реструктуризация экономики с учетом  требований научно-технического прогресса;

преодоление кризиса неплатежей и обеспечение финансовой стабилизации.

В настоящее время, формируемые в Украине структурно-инвестиционные программы государства должны быть сориентированы на следующих основных направлениях:

развитие сферы услуг, в том числе, кроме совершенствования традиционных, новых отраслей: информационной, научно-технической, коммуникационной, финансовой;

предотвращение развала социальной инфраструктуры и строительной базы;

агропромышленный комплекс (развитие инфраструктуры для аграрного производства, перерабатывающих производств, сельскохозяйственного машиностроения, химических препаратов для сельского хозяйства, внедрение новых технологий и подготовка кадров для сельского хозяйства, развитие социальной инфраструктуры на селе;

развитие собственной энергетической и сырьевой базы, снижение ресурсоемкости производства;

расширение объемов выпуска и ассортимента товаров массового спроса, медикаментов и медицинской аппаратуры;

укрепление экспортного потенциала, освоение конкурентоспособных импортозаменяющих производств, создание и развитие производств, основанных на передовых достижениях отечественной науки;

поддержание мощностей и обновление ассортимента выпуска продукции отраслей, формирующих базу технического обновления народного хозяйства, на уровне, достаточном для проведения реконструкции и перевооружения народного хозяйства;

свертывание деятельности производств экономически неперспективных и экологически вредных.

На последующих этапах предстоящей перспективы, инвестиционными приоритетами государства должны выступать:

формирование законченных многоотраслевых комплексов на базе более углубленной обработки сырья и выпуска продукции на уровне мировых стандартов;

привлечение капиталов, в том числе и иностранных, для развертывания высокотехнологичных производств и современной инфраструктуры;

перевооружение базовых отраслей и производственной инфраструктуры на основе достигнутого мирового технико-технологического уровня и превосходящего его;

ускоренное развитие социальной инфраструктуры и сферы услуг.

В настоящее время, рынок характеризуется высокой степенью монополизма, ярко выраженной отраслевой сегментированностью, с преобладанием отраслей тяжелой и военной промышленности, технологической отсталостью  и изношенностью производственного аппарата, экологической и экономической неэффективностью производства, а также неудовлетворительным реагированием хозяйствующих субъектов на рыночные сигналы в силу неразвитой рыночной инфраструктуры и преобладающих стереотипов нерыночного экономического поведения людей. Все эти явления нынешнего состояния украинской экономики являются ограничивающими факторами при разработке моделей реформирования структуры ее народнохозяйственного комплекса.

Значительное влияние на возможность и стратегию структурной перестройки экономики Украины оказывают социально-политические факторы, среди которых следует выделить два. Первый связан с неудовлетворительным материальным положением населения и спецификой территориального размещения производственного потенциала. То, что существенная доля индустрии, причем преимущественно тяжелой и военно-промышленного комплекса, расположена в восточных и северо-восточных регионах Украины, делают их опасными с точки зрения социально-политических последствий усиления структурной безработицы при развитии рыночных отношений.

Второй фактор связан с государственными приоритетами во внешнеэкономических связях. “Уход” Украины с рынков сбыта в республиках бывшего СССР и попытка переориентироваться на рынки экономически развитых государств, да еще при сохранении прежней ресурсно-сырьевой зависимости от стран СНГ, не только не способствуют более быстрым прогрессивным сдвигам в ее экономике, но и серьезно ухудшают торговый и платежный балансы Украины. Эти два обстоятельства должны быть учтены при разработке стратегии реформирования экономики Украины и ее реструктуризации в новых условиях.

В современных условиях стимулирование производственного накопления и создание экономических предпосылок для структурных сдвигов в народном хозяйстве может осуществляться по трем направлениям. Первый из них – обеспечение необходимых предпосылок инвестиционной деятельности на коммерческой основе прежде всего путем подавления инфляции (сокращение бюджетного дефицита, кредитной эмиссии, существенное свертывание дотаций и поддержки убыточных отраслей и предприятий). Здесь также необходимо обеспечить открытость украинской экономики, что будет способствовать преодолению ее монополизма, притоку инвестиций и получит поддержку международных финансовых  институтов. В то же время, наряду с позитивными сдвигами в реформировании экономики, подобные меры повлекут за собой серьезные социальные последствия – усиление безработицы, падение уровня жизни.

Следующее направление стимулирования структурно-инвестиционной деятельности осуществляется путем расширения денежного спроса за счет государственного кредитования и капиталовложений в приоритетные сферы. Такая стратегия предусматривает нацеленность на долгосрочные приоритеты социально-экономического развития в условиях регулируемой инфляции. Однако, в условиях разбалансированности   народного хозяйства, финансовой дестабилизации регулировать придется не “ползучую”, а гиперинфляцию, обуздание которой отложится на более длительный срок, в течение которого будет полностью подавлено производственное накопление на рыночной основе и, кроме того, неизбежными будут социально-политические потрясения.

Исходя из вышеизложенного, наиболее оптимальным будет направление, сочетающее в себе преимущества первого и второго и в то же время сглаживающее их негативные результаты. Это означает сочетание подавления инфляции и селективной государственной поддержки инвестиционной деятельности в "точках роста", обеспечивающих необходимые структурные изменения в экономике, а также в экспорте и импорте продукции.

Программа структурной перестройки экономики Украины должна представлять собой комплекс целевых программ реструктуризации, проработанных до уровня конкретных проектов, а также систему организационных и экономических рычагов для их реализации.

Для финансирования приоритетных инвестиционных проектов за счет средств государственного бюджета необходимо установить жесткий нормативный предел его расходования на потребление. Следует разграничить государственный бюджет на две части: бюджет потребления и бюджет развития. Бюджет потребления должен быть построен по системе нормативов, определяющих минимум бюджетной обеспеченности в части текущих и капитальных социальных расходов на душу населения, а по некоторым статьям по типам объектов расходования. Бюджетные доходы, получаемые сверх нормативных минимумов, должны быть полностью или в подавляющей части направляться на финансирование развития экономики.

Отраслевая реструктуризация означает рационализацию внутриотраслевой структуры, избавление от неэффективных производств, повышение конкурентоспособности и улучшение структуры продукции отрасли, замену устаревших технологий на прогрессивные ресурсосберегающие технологии, снижение техногенного воздействия на окружающую среду. Целями отраслевой реструктуризации выступают:

доведение отрасли до высокорентабельного функционирования или до определенного уровня дотационности в случае сохранения государственного регулирования цен на ее продукцию на начальной стадии реформ;

обеспечение конкурентоспособности продукции отрасли на внутреннем рынке при снижении протекционистской защиты, а в дальнейшем - и на внешнем рынке;

активизация перелива капитала как в отрасли, так и между отраслями;

экологизация производства.

Внутрипроизводственная реструктуризация означает проведение на уровне хозяйствующих субъектов следующих мер:

совершенствование производственной структуры в соответствии с рыночным спросом;

технико-технологическая реконструкция производства;

оптимизация структуры выпускаемой продукции и повышение ее конкурентоспособности;

ресурсосбережение, минимизация и утилизация отходов производства.

Для проведения отраслевой и внутрипроизводственной реструктуризации в базовых отраслях необходимо провести секторный анализ состояния и перспектив развития отраслей, структурная модернизация которых потребует существенной правительственной поддержки. К таким отраслям следует отнести: электроэнергетику, топливный комплекс, черную и цветную металлургию, основную крупнотоннажную химию, тяжелое машиностроение, военно-промышленный комплекс, промышленность стройматериалов.

На основании секторного анализа под контролем Министерства экономики в базовых отраслях должны быть разработаны программы структурной перестройки, исходя из которых предприятия смогли бы подготовить собственные программы внутрипроизводственной реструктуризации. Кроме того, проведение секторного анализа и разработка программ с учетом перспектив изменения отраслевой структуры экономики должны быть выполнены для отраслей производственной инфраструктуры - железнодорожного и морского транспорта, грузовых авиаперевозок, связи. В отраслевых программах для производств, не выдерживающих конкуренции, необходимо указать ориентиры принудительного свертывания-производства, а также экспортные квоты,  устанавливаемые с учетом перспективы реструктуризации конкретных предприятий (производств). Разработку отраслевых и внутрипроизводственных программ реструктуризации следует доводить до набора конкретных проектов, которые могут финансироваться как независимо от государственного бюджета, так и за его счет. Программы внутрипроизводственной реструктуризации должны предусматривать также проработку тактики приватизации предприятий или только изменение формы управления (корпоратизация), кроме тех государственных предприятий, для которых на переходной период целесообразно возродить централизованное управление (казенные предприятия).

Для реструктуризации и диверсификации производственных комплексов, имеющих тесную взаимосвязь со смежными производствами, повышения степени переработки продукции и конкурентоспособности базовых отраслей экономики, целесообразно создавать объединения (консорциумы, финансово-промышленные группы), в которые  вошли бы как основные и обслуживающие их предприятия отрасли, так и связанные с  ними тесными хозяйственными связями предприятия других отраслей, а также финансово-кредитные учреждения.

Основными функциями этих объединений станет инвестирование в совместные проекты по структурной перестройке и диверсификации производства, взаимное кредитование, осуществление внешнеэкономической деятельности. Общее руководство указанными консорциумами или финансово-промышленными группами будет осуществляться посредством входящих в него или специально созданных банков (инвестиционных компаний) либо холдингов. Для этих целей предварительно, без объединения все предприятия корпоратизируются. Принадлежащие государству контрольные пакеты акций этих предприятий (25-30%) передаются под трастовое управление финансово-кредитному учреждению, входящему в состав финансово- промышленной группы.

Разработка программ структурной перестройки не должна замыкаться на отраслевом уровне экономики, но должна носить и региональный характер.

Регионализация структурных программ должна осуществляться путем разработки программ структурных изменений в экономике регионов, потенциально опасных относительно роста структурной безработицы, создания более благоприятного  инвестиционного климата в этих регионах, развития институтов, способствующих структурно-инвестиционной деятельности и концентрации на приоритетных направлениях региональных инвестиционных ресурсов.

В условиях дефицита государственного бюджета экономика испытывает нехватку государственных капитальных вложений. Такие обстоятельства вынуждают кардинально изменить инвестиционную стратегию государства и развить соответствующую сеть государственных и смешанных институтов для реализации этих программ.

Прежде всего необходимо четко разграничивать сферы приложения государственных инвестиций. Они должны служить своеобразным катализатором роста частных инвестиций и инвестиций частного сектора. “Государственные капитальные вложения облегчают и стимулируют частные инвестиции. Такая связь обнаруживается во всех странах.“ [1]

Прямые государственные инвестиции не должны направляться в нормально- и высокоприбыльные предприятия и отрасли, за исключением тех случаев, когда требуются значительные, непосильные на данном этапе частному капиталу инвестиции в отрасли с длительным инвестиционным циклом. В основном, прямые государственные капитальные вложения должны идти на объекты с большей социальной отдачей, чем экономической, а также в отрасли производственной инфраструктуры (прежде всего, транспорт и связь) и подготовку кадров для новых производств, то есть, в развитие тех сфер, которые обеспечивают активизацию частных инвестиций.

Центр тяжести государственной инвестиционной деятельности должен переместиться на региональный уровень. Для этого необходимо гораздо больший удельный вес бюджетных средств оставлять на местах, особенно там, где необходимо активизировать инвестиционную деятельность. Следует социальные расходы местных бюджетов (текущие и капитальные), как и государственного, перевести на жесткую нормативную основу (в расчете на душу населения), а все или основную часть доходов бюджетов, сверх минимальных нормативных размеров, направлять на финансирование проектов структурной перестройки хозяйственного комплекса. Эффективной формой может быть смешанное финансирование региональных проектов, когда государственные инвестиции составляют, к примеру, 40-50%, а остальная часть финансируется местными органами самоуправления и привлекаемым частным капиталом.

“Постепенно распространяющееся понимание того, каким образом структурировать государственное экономическое вмешательство в сотрудничестве с финансовыми институтами, национальным и иностранным капиталом и социальными классами при отходе от централизованного планирования, станет ключевым для постсоциалистического восстановления. До тех пор, пока вновь образовавшиеся правительства не научаться играть существенную роль в развитии и направлении рынков, а также обеспечении производственной эффективности, экономическая стагнация будет неизбежной.” [2]

Сокращение государственных капитальных вложений на экономическое и социальное развитие, а также проведение приватизации государственных предприятий потребует расширения круга институциональных инвесторов, финансовых посредников - инвестиционных фондов закрытого и открытого типа, отраслевых и межотраслевых холдинговых компаний, региональных ассоциаций, доверительных обществ. В свою очередь, становятся насущными функции органов государственного управления программами развития в регионах по лицензированию этих институтов, организации подготовки кадров для них и их аттеста