Министерство общего и профессионального обучения
Российской Федерации
Дальневосточный государственный университет
институт менеджмента и бизнеса
Экономический факультет
Кафедра “Финансы и кредит”
Реферат
Мировой рынок золота на современном этапе
Выполнила:
Тен Е.
Научный руководитель
Акимова Л. В.
г. Владивосток
1999
Оглавление
Введение.............................................................................................. 3- 4
Глава 1. Коньюктура, спрос, предложение. ................................................ 4-12 1.1 Ценовая коньюктура. .............................................................................. 4- 5 1.2 Состояние спроса : ................................................................................. 5-10
а) Мировой спрос на слитковое золото;
б) Потребление золота для ювелирных целей;
в) Промышленно-бытовое потребление золота. 1.3 Состояние предложения : .......................................................................10-12
а) Мировое предложение слиткового золота;
б) Переработка золотого лома.
Глава 2. Биржевая торговля. ........................................................................13-14
Глава 3. Данные за 1996-1997 года. .............................................................15
Заключение. ..................................................................................................16-17
Список литературы ........................................................................................18
Глава 1. Коньюктура, спрос, предложение.
1.1 Ценовая коньюктура.
Со времени перевода международной торговли золотом на свободный рыночный режим цена драгоценного металла прошла несколько более или менее продолжительных повышательных и понижательных циклов.
С конца 60-х и на протяжении 70-х годов рыночная цена золота, освобожденная от государственного регулирования, резко возросла, достигнув в январе 1980 г. абсолютного минимума в 850 дол. за унцию. Затем последовал откат, и в первой половине 80-х годов наблюдалось существенное снижение его цены - до минимальной отметки 284 дол. за унцию в феврале 1985 г. На протяжении следующего повышательного цикла, длившегося примерно три года, рыночные котировки значительно поднялись (наивысший уровень в 503 за унцию был зафиксирован в декабре 1987 г.), после чего золото снова стало дешеветь. Очередная понижательная фаза, если не считать некоторых временных заминок, длилась более пяти лет и закончилась в марте 1993 г., когда лондонские котировки опустились до 326 дол. за унц. Последовавший за ним период можно считать третьим повышат[R1]ельным циклом, поскольку четыре года мировая цена золота находилась на более высоком уровне, чем в 1992- начале 1993 года.
Цена золота на лондонском рынке[1]
(в долларах за унцию)
1987 г. 1992 г. 1993 г. 1994 г. 1995 г. 1996 г. Средняя за год 447 344 360 384 384 388 Высшая 503 360 406 396 396 415 Низшая 390 330 326 370 372 367С осени котировки металла стали расти из месяца в месяц, пересекли 400-долларовую отметку и в первых числах февраля 1996 г. достигли максимального значения в 415,4 дол. за унцию. По столь высокой цене золото в последний раз продавалось шесть лет назад - в начале 1990 года. Однако оптимистические прогнозы относительно дальнейшего роста цены не оправдались: наоборот, уже со второго квартала 1996 г. котировки пошли вниз и к концу года опустились до 370 дол., т. е. даже ниже уровня, существовавшего за год до этого, с последующим падением в 1997 г.
Такие непредсказуемые скачки рыночной цены золота объясняются сложным взаимодействием самых разных факторов. Прежде всего, сказывается стабилизирующее влияние таких фундаментальных политических и экономических факторов, как прекращение “холодной войны” и сохранение достаточно высоких темпов экономического развития в ведущих странах мира. Инвесторы, ранее приобретавшие золото на случай возможной войны или как страховку от обесценения денег, ныне утрачивают к нему интерес, предпочитая вложение средств в иные финансовые активы.
Накопленная веками и с каждым годом возрастающая масса частных и государственных золотых резервов (130 тыс. т на нынешний год) обладает высокой ликвидностью и активно взаимодействует с рынком, реагируя на существующий и влияя на будущий уровень рыночных оценок. Дополнительное поступление металла из этого резервуара стимулируется подорожанием золота из-за обострения спроса или снижения предложения. Таким образом, изменения коньюктуры рынка приводят в действие факторы, устраняющие резкие ценовые колебания и восстанавливающие временное равновесие.
1.2 Состояние спроса.
Важнейший сдвиг последних лет - возобновившаяся тенденция расширения емкости рынка физического золота, которая измеряется совокупным спросом на слитковый металл. После двухлетнего спада мировой спрос на золото в слитковой форме в 1995 г. увеличился на 11%, превысив 3,8 тыс. т и близко подойдя к максимальному уровню 1992 г. Мировой спрос на золото в 1995 г. достиг рекордного уровня - оценка сложившейся ситуации Всемирным советом по золоту. Общие затраты на приобретение указанного количества составили 45,5 млрд. долларов.
Спрос возрос со стороны промышленно-производственной сферы (фабрикационный спрос). Здесь золото приобретается как исходный сырьевой материал для последующей промышленной переработки в готовую продукцию - ювелирные изделия, предметы промышленно-бытового назначения, монеты, медали. В 1995 г. этот спрос достиг наивысшего за всю историю уровня в 3,3 тыс. т. Другие сферы спроса на слитковое золото: инвестиционно-тезавраторские цели, пополнение государственных золотых резервов.
***При осуществлении операций со слитками обычно используют слитки определенного веса и качества, отвечающие соответствующим стандартам согласно указаниям Центрального банка, это могут быть слитки отечественного производства, отвечающие требованиям российских ГОСТов, и аналогичные слитки иностранного происхождения, если они соответствуют международным стандартам качества, принятым Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов.
При сделках на большие суммы обычно оперируют крупноразмерными “стандартными” слитками различного веса и пробы, при менее значительных сделках - так называемыми “мерными” слитками, имеющих сравнительно небольшой вес (1 кг и менее), но отличающихся очень высокой пробой (99,99% чистого металла). По российским ГОСТам масса слитков выражена в метрических мерах веса, тогда как по международным стандартам - в тройских унциях. Для перехода от отечественного стандарта к международному и обратно необходимо использовать соотношение 1 тройская унция = 31, 103 г.***
Одна из особенностей современной ситуации состоит в том, что операции по купле-продаже золотых слитков, учитываемые в рамках “западного мира”, во все возрастающей степени смещаются в развивающиеся страны, главным образом Ближнего Востока, Юго-Восточной Азии, Дальнего Востока. Что же касается стран “восточного блока”, где главными потребителями выступают Китай и Россия, то их ниша на мировом рынке остается достаточно скромной - около 10% совокупного спроса на слитки.
Мировой спрос на слитковое золото
(в т чистого металла)
1991 г. 1992 г. 1993 г. 1994 г. 1995 г. Фабрикационный спрос 2860 3184 3031 3065 3261 В том числе для производства: ювелирных изделий 2340 2739 2541 2604 2749 прочих изделий 342 325 344 362 385 монет и медалей 178 120 146 99 127 Инвестиции и прочие операции 297 386 529 290 366 Покупки в госрезервы 236 376 112 99 183 Весь объем спроса 3393 3946 3672 3454 3810В свою очередь уровень фабрикационного спроса почти целиком зависит от масштаба потребления золота для ювелирных целей: на эту сферу приходится свыше 70% общего мирового спроса на слитковый металл. По итогам 1995 г. ювелиры всего мира приобрели для переработки рекордное количество золота - почти 2750 т, в том числе и в промышленно-развитых государствах - 898 т, развивающихся странах - 1639 т, странах “восточного блока” - 212 т. В последнем случае подавляющая часть (191 т) пришлась на Китай, тогда как в России потребление золота на ювелирные цели упало до 8 т в год, что меньше, чем в Перу или в Бангладеш.
Потребление золота для ювелирных целей
(в т чистого металла)
1991 г. 1992 г. 1993 г. 1994 г. 1995 г. Италия 415 461 441 435 446 Индия 227 294 259 346 401 Китай 125 190 173 203 191 США 121 132 140 147 148 Тайвань 111 160 128 114 102 Саудовская Аравия 110 153 148 127 153На нынешнем этапе продолжается рост потребления золота в не ювелирных отраслях, где используется его уникальные природно-физические свойства - исключительная электропроводность, химическая инертность, ковкость, пластичность, стойкость к коррозии. Фабрикационный спрос такого рода международная статистика обычно делит на три группы: использование золота в электронной промышленности; в зубоврачебной практике; в прочих отраслях промышленности. В данной сфере потребление золота отличается гораздо более спокойной динамикой. Промышленно-бытовое потребление драгоценного металла в целом очень постепенно нарастает, следуя общим темпам экономического развития. Тем более что особые свойства золота не всегда позволяют заменить его каким-то иным материалом, из-за чего драгоценный металл во многих случаях приходится использовать вне зависимости от уровня существующей цены.
Промышленно-бытовое потребление золота
(в т чистого металла)
1991 г. 1992 г. 1993 г. 1994 г. 1995 г. Электроника 206 176 182 194 209 Стоматология 63 65 63 64 66 Прочие отрасли 73 84 99 104 110 Мировой итог 342 325 344 362 385 Индустриальные страны 247 244 252 265 284 Развивающиеся страны 29 38 56 61 65 “Восточный блок” 66 43 36 36 36Немного об электронной промышленности: продолжающийся рост производства видео- и радиотехники, компьютеров, роботов обуславливает увеличение потребления золота в электронной промышленности и смежных с нею отраслях, несмотря на подорожание драгоценного металла и меры по ее экономии.
В этой промышленности задействовано около 6% всего используемого золота. В западных странах в последнее десятилетие использование этого металла в данной сфере стабильно возрастает, в то время как в бывшем СССР оно постоянно сокращается (в 1988 г. - 69,1 т; в 1996 г. - 13,8 т).
Страны мирового потребления золота в электронной промышленности
(в т чистого металла)
1994 г. 1995 г. 1996 г. Всего 189,7 205,0 207,5 Япония 70,7 76,0 78,8 США 46,5 53,0 51,0 Респ. Корея 8,1 11,0 11,6 СССР/ СНГ 16,7 15,0 13,8Также слитковый металл для чеканки монет пользовался интенсивным спросом в 1995 г. (Австралия, Канада, Китай).
1.3 Состояние предложения.
Ситуация в сфере продаж на рынке золота на современном этапе отличается тем, что растущий рыночный спрос все больше и больше удовлетворяется не за счет вновь производимого металла, а за счет его изъятия из ранее накопленных запасов. Причем дополняющее предложение исходит непосредственно от государственных властей. В некоторых странах центральные банки способствуют продвижению золота на рынке. Они направляют металл на рынок либо для прямой реализации, либо с целью проведения своеобразных займовых операций, позволяющих производителям золота на регулярной основе дополнять поставки из текущей добычи форвардными продажами.
Суммарная величина добычи хоть и медленно, но сокращается третий год подряд. Общий объем выпуска слитковой продукции в 1995 г. остался на том же уровне, что и в предыдущем.
Мировое предложение слиткового золота
(в т чистого металла)
1991 г. 1992 г. 1993 г. 1994 г. 1995 г. Новая добыча 2160 2233 2290 2280 2272 Переработка лома 470 473 558 594 602 Форвардные продажи 96 156 217 163 461 Продажи из госрезервов 353 983 605 185 384 Детезаврация и прочие операции 314 101 2 232 91 Весь объем предложения 3393 3946 3672 3454 3810Главным очагом падения мирового производства золота в настоящее время является ЮАР. Ее доля в мировой добыче сократилась до 23% против 40% десятью годами ранее.
В настоящее время самые высокие темпы производства золота демонстрирует Индонезия, которая еще в 1989 г. занимала 19-е место в мире, а в нынешний период 5-е.
Сокращение предложения золота из новой добычи возмещаются поставками вторичного металла, получаемого от переработки ранее изготовленной золотосодержащей продукции (золотого лома). Поступления из этого источника превысили 600-тонную отметку.
Переработка золотого лома
(в т чистого металла)
1991 г. 1992 г. 1993 г. 1994 г. 1995 г. Индустриальные страны 120 89 118 115 123 В том числе: США 39 44 51 54 55 Япония 43 13 20 14 16 Италия 14 11 23 23 27 Развивающиеся страны 330 359 414 457 461 В том числе: Индия 70 75 91 90 97 Египет 54 57 46 43 40 Саудовская Аравия 48 73 91 96 97 “Восточный блок” 20 25 26 22 18 Мировой итог 470 473 558 594 602Особенности скупки и переработки золотого лома в различных регионах мира:
1. Преобладающая доля вторичного металла происходит из преимущественно из Среднего Востока, Индийского субконтинента.
2. Главный источник золотого лома - ювелирная продукция, вышедшая из моды или реализуемая владельцами вследствие нужды в деньгах. В США перерабатывают свыше 45% всего золотого лома развитых стран, из этих изделий получают 75% вторичного металла.
3. Вторичный металл формирует существенную часть сырьевой базы ювелирного промысла развивающихся стран.
Глава 2. Биржевая торговля.
В первую очередь, торгуют на золотых биржах не самим металлом в физическом виде, а титулами собственности на него в форме контрактов, которые определяют права и обязанности продавцов и покупателей определенного стандартного количества золота (100 унций, 1 кг). Фьючерсный контракт представляет собой безусловное обязательство поставить данное количество золота к обусловленному сроку по цене, согласованной в момент сделки. Опционный контракт дает владельцу право в любое время действия контракта купить или продать по заранее обусловленной цене золото или фьючерс на это же количество металла. В настоящее время международная торговля фьючерсами сосредоточена в США - на Товарной бирже Нью-Йорка (КОМЭКС), а также в Японии - Токийская промышленная товарная биржа (ТОКОМ). Опционами торгуют в основном на КОМЭКСе, кроме того - на Товарной бирже в Сан-Паулу (Бразилия).
Биржевая торговля золотом
(эквивалент в тыс. т чистого металла)
1991 г. 1992 г. 1993 г. 1994 г. 1995 г. Торговля фьючерсами 25,7 22,9 35,6 38,9 35,2 в Нью-Йорке 21,1 18,7 27,7 26,4 24,3 в Токио 4,6 4,2 8,8 12,5 10,9 Торговля опционами 6,3 5,6 7,7 6,5 6,7Резкое увеличение объемов биржевых сделок после поворота мировой цены золота в сторону повышения сменилось их сокращением, когда выяснилось, что цена растет слишком медленно и с очень малыми колебаниями вверх и вниз.
Суммарный годовой объем фьючерсных и опционных операций за весь 1996 г. изменился мало. В 1995 г. денежный эквивалент мирового оборота по торговле золотыми фьючерсными и опционными контрактами по среднегодовой цене лондонского слиткового рынка оценивался в 500 млрд. дол. против 305 млрд. дол. в 1992 г.
Глава 3. Данные за 1996-1997 года.
Так как ситуация на рынке золота не из устойчивых, следует постоянно следить за ходом действий на нем.
Положение на мировом рынке золота
(в т чистого металла)
1996 г. 1996 г. I-е полугод. 1997 г. I-е полугод. Предложение 3477 1732 2028 Добыча 2346 1145 1161 Продажи официальным сектором 239 72 220 Поставки старого золотого лома 644 366 268 Золотые займы - 3 - Форвардные продажи 10 - 131 Опционное хеджирование 79 - 61 Спрос 3477 1732 2028 В промышленности: 3290 1613 1857 Ювелирной 2807 1377 1592 Электронной 207 99 119 Чеканке монет(продаже) 60 30 36 Прочих отраслях 216 106 110 Накопление слитков 182 100 167 Золотые займы 5 - 4 Форвардные продажи - 2 - Опционное хеджирование - 18 - Средняя цена (долл./унц.)[2] 387,7 395,21 347,09Список литературы:
1. Современная экономика: многоуровневое учебное пособие. Мамедов О. Ю., М., “Феникс”, 1997.
2. Борисов С.М., Регулирование российского рынка драгоценных металлов: новые моменты.// Деньги и кредит., №12. - М., “Финансы и статистика”, 1996.
3. Борисов С. М., Мировой рынок золота: тенденции и статистика.// Деньги и кредит., №6. - М., “Финансы и статистика”, 1997.
4. Драгоценные камни и металлы: Ситуация на мировом рынке золота.// БИКИ, №55. - СПб., 1997.
5. Драгоценные металлы и камни: На рынке золота.// БИКИ, №60. - СПб., 1997.
6. Драгоценные металлы и камни: Спрос на золото в электронной промышленности.// БИКИ, №62. - СПб., 1997.
7. Драгоценные металлы и камни: Ситуация на мировом рынке золота.// БИКИ, №63. - СПб., 1997.
8. Драгоценные металлы и камни: Ситуация на мировом рынке золота в первой половине 1997 года.// БИКИ, №120-121., - СПб., 1997.
Введение.
Золото - главный драгоценный металл, признанный таковым по всему миру. Еще в древности жители нашей страны, а также и другие народы использовали золото в качестве нынешних бумажных денежных купюр и других видов используемых денег.
Золото - актуальный интерес всех народов и поколений. Почему именно этот металл заинтересовал нас так серьезно и завоевал наше внимание? А все потому, что золото словно самой природой создано для чеканки монет, для изготовления различных необходимых электронных деталей: оно встречается исключительно в чистом виде, пластично и устойчиво к коррозии, ковко, однородно, компактно, короче, - идеальный, в некотором смысле, металл. Более того, его добыча очень трудоемкая, поэтому даже небольшое количество золота воплощает много труда.
Для древних египтян источником золота была Нубия, для древних греков - Индия, Лидия, для римлян - Испания, Венгрия. В настоящее время золото добывается в основном в Южной Африке, СНГ, Канаде, США, Австралии и Гане. Главные международные рынки золота находятся в Лондоне и Цюрихе - цена тройской унции золота на этих рынках выступает как его мировая цена, применяемая в расчетах между странами.
Рынок золота в отличии от остальных видов рынка является чрезвычайно нестабильным. Нельзя заранее с точностью прогнозировать будущий скачок его оценок . Ведь это зависит не только от ценовых факторов, но и также от различных других неценовых факторов.
Сегодня золото продолжает оставаться средством выравнивания платежного баланса на международном рынке (причем в виде слитков определенного веса).
Заключение.
Если развитие удержится в таком же состоянии, то следует ожидать, что нынешнее медленное снижение рыночных котировок приостановиться и возобновится столь же медленное их повышение. Конкретные сроки и возможные величины прогнозировать очень сложно, но все же ожидать, что в ближайшем будущем цены приблизятся и даже перешагнут порог в 400 дол. за унцию, не следует. Более вероятен вариант, что среднегодовая цена окажется ниже прошлогодней. В любом случае, мировой рынок золота обладает одной уникальной особенностью - прогнозы относительно поведения такой капризной категории, как мировая цена золота, очень часто не сбываются.
А в заключении немного статистики:
Основные производители золота[3]
(в т чистого металла)
1992 г. 1993 г. 1994 г. 1995 г. ЮАР 614 620 584 522 США 329 332 326 329 Австралия 244 247 255 254 Канада 160 153 146 150 Китай 113 121 124 136 Россия 134 144 137 128Основные потребители золота
(фабрикационный спрос, в т чистого металла)
1992 г. 1993 г. 1994 г. 1995 г. Италия 473 452 447 458 Индия 304 282 370 426 США 219 233 236 250 Китай 200 186 215 204 Япония 190 219 187 187 Турция 119 134 122 110 Гонконг 99 89 88 87 СССР-СНГ 66 56 51 46
Золото в государственных резервах
(в т чистого металла)
1992 г. 1993 г. 1994 г. 1995 г. США 8144 8143 8141 8140 Германия 3701 3701 3701 3701 Франция 3182 3182 3182 3182 Италия 2592 2592 2592 2592 Швейцария 2590 2590 2590 2590 Голландия 1708 1363 1352 1352 Бельгия 974 974 974 799 Япония 754 754 754 754 Великобритания 724 717 717 716 Португалия 624 625 625 625 МВФ 3217 3217 3217 3217 Китай 395 395 395 395 Россия 300 317 262 293
[1] Эти и последующие цифровые данные взяты из ежегодных публикаций Gold Fields Mineral Services Ltd.
[2] Цена на Лондонском рынке.
[3] По данным публикаций Международного валютного фонда и GFMS Ltd.
[R1]