смотреть на рефераты похожие на "Инвестиционная стратегия в Украине"
ДГУ
ПО КУРСУ
МАКРОЭКОНОМИКА
НА ТЕМУ
Инвестиции и их место в экономической системе УКРАИНЫ.
СТУДЕНТКИ ФАКУЛЬТЕТА ССМК
ГР. ЗМ 98-1
НЕСТЕРЕНКО ТАТЬЯНЫ
ДНЕПРОПЕТРОВСК
1999г.
ПЛАН.
Вступление
1. понятие инвестиции
2. Структура инвестиций
3. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ЦИКЛ.
4. Структура инвестиционного цикла в строительстве. КАПИТАЛЬНЫЕ
ВЛОЖЕНИЯ.
5. ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ.
6. ПОНЯТИЕ эффективностИ инвестиций.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.
Вступление
Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях.
Актуальным в настоящее время является углубленное теоретическое исследование рыночных форм и механизмов инвестиционной деятельности на микро- и макроуровнях. Не меньшее значение имеет также исследование источников и средств формирования инвестиционных ресурсов в современных условиях переходной экономики в Украине.
Сложившаяся ныне в Украине экономическая ситуация значительно усложняет инвестиционную деятельность: требуется разработка адекватного рыночным отношениям инвестиционного механизма, органически сочетающего формы частного и государственного инвестирования, оптимизации взаимосвязей различных субъектов инвестиционной деятельности, разработки соответствующей законодательно-нормативной базы и другие меры, регламентирующие инвестиционный процесс, как на уровне отдельной фирмы, компании или отрасли, так и на уровне национальной экономики в целом.
1. понятие инвестиции
Само понятие инвестиции (от лат. investio – одеваю) означает вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Различают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции (вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.).
Реальные инвестиции представляют собой вложения капитала в какую-либо
отрасль экономики или предприятие, результатом чего является образование
нового капитала или приращение наличного капитала (здания, оборудование,
товаро-материальные запасы и т.д.). Финансовые же – вложения капитала
(государственного или частного) в акции, облигации, иные ценные бумаги.
Здесь прироста реального капитала не происходит, происходит лишь покупка,
передача титула собственности.
Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все произведенные средства производства, т.е. все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично- заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг и доставке их к конечному потребителю. Процесс производства и накопления этих средств производства называется инвестированием.
Инвестиционные товары (средства производства) отличаются от
потребительских товаров тем, что последние удовлетворяют потребности
непосредственно, тогда как первые делают это косвенно, обеспечивая
производство потребительских товаров. Фактически, по своему содержанию,
инвестиции представляют тот капитал, при помощи которого умножается
национальное богатство. При этом следует иметь в виду, что термин «капитал»
не подразумевает деньги. Правда, менеджеры и экономисты часто говорят о
«денежном капитале», имея в виду деньги, которые могут быть использованы
для закупки машин, оборудования и других средств производства. Однако,
деньги, как таковые, ничего не производят, а, следовательно, их нельзя
считать экономическим ресурсом. Реальный капитал – инструмент, машины,
оборудование, здания и другие производственные мощности – это экономический
ресурс, деньги, или финансовый капитал, таким ресурсом не являются.
Инвестиции – это то, что «откладывают» на завтрашний день, чтобы иметь
возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций – это
потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а
откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть
инвестиций – это ресурсы, которые направляются на расширение производства
(вложения в здания, машины и сооружения).
В системе национальных счетов Украины статистика инвестиций
(капитальных вложений) включает только материальные затраты (на машины,
здания, сооружения), но не учитывает важнейшие инвестиции в «знания»,
«интеллект», научные исследования и образование. Подобный подход, при
котором в инвестиции включается лишь непосредственно материальные
компоненты, не позволяет точно определять действительный объем инвестиций.
Таким образом, под инвестициями понимаются те экономические ресурсы,
которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на
расширение или модернизацию производственного аппарата. Это может быть
связано с приобретением новых машин, зданий, транспортных средств, а также
со строительством дорог, мостов и других инженерных сооружений. Сюда
следует включать и затраты на образование, научные исследования и
подготовку кадров. Эти затраты представляют собой инвестиции в
«человеческий капитал», которые на современном этапе развития экономики
приобретают все большее и большее значение, ибо, в конечном счете, именно
результатом человеческой деятельности выступают и здания, и сооружения, и
машины, и оборудование, и самое главное, основной фактор современного
экономического развития – интеллектуальный продукт, который предопределяет
экономическое положение страны в мировой иерархии государств.
2. Структура инвестиций
Структуру инвестиций можно представить при помощи следующей схемы (см. схему 1).
Схема 1.
Структура инвестиций
В системе отношений расширенного воспроизводства инвестиции выполняют важнейшую структурообразующую функцию. От того, в какие отрасли народного хозяйства вкладываются средства для его развития зависит будущая структура экономики: или преобладающими будут машиностроительные заводы, выпускающие сельхозтехнику или машиностроительные заводы, выпускающие военную технику и снаряжение. Или, далее, преобладание будет на стороне строительных фирм, специализирующихся на возведении крупных производственных комплексов, или на стороне строительных фирм, возводящих комфортное жилье.
Частные инвестиции, в основном, полностью сосредоточены на задаче получения прибыли. Следовательно, уровнем прибыльности каждой отдельной отрасли экономики, подотрасли, отдельного предприятия определяется уровень инвестиционной предпочтительности данной отрасли, подотрасли, предприятия.
Прибыльность – это важнейший структурообразующий критерий, определяющий приоритетность инвестиций. Негосударственные источники инвестиций направляются прежде всего в высокорентабельные отрасли с быстрой оборачиваемостью капитала. В этих условиях, сферы экономики с медленной окупаемостью вложенных средств, остаются недоинвестированными.
Чрезмерное инвестирование приводит к инфляции недостаточное же – к дефляции.
Переход к рыночным отношениям в инвестиционной сфере прежде всего касается ее источников. Инвестиции могут осуществляться за счет собственных финансовых ресурсов инвестора (амортизационные отчисления, прибыль, денежные накопления, сбережения граждан, юридических лиц и др.), привлеченных финансовых средств инвесторов (банковские, бюджетные, облигационные кредиты, а также средства, полученные от продажи акций, облигаций, паевых и других взносов граждан и юридических лиц), бюджетных инвестиционных ассигнований и заимствованных финансовых ресурсов (кредиты, займы).
О том, как изменяется сама структура формируемых инвестиционных ресурсов, по мере развития в Украине рыночных отношений, можно судить по данным табл.1.
Как видно из данных таблицы 1, структура инвестиционных ресурсов,
складывающаяся в Украине в последнее время, не является оптимальной и это
наглядно показывают данные по одной из наиболее индустриально развитых
областей – Днепропетровской. Так, доля одного из основных источников
инвестиций – амортизации, чрезвычайно низка и в 1992г. занимала в общем
объеме 0,41%, в 1993г. – 2,1%, в 1994г. – 3,2%, а в 1996г. – 38%, что
указывает на преломление ситуации в нужном направлении. За рассматриваемый
период кардинально изменилась роль прибыли как одного из важнейших ресурсов
для формирования инвестиционных средств: она возросла с 4% в 1992г. до
49,4% в 1993г., 7,3% в 1994г. и 43,6% в 1996г., хотя такие резкие перепады
в течение незначительного времени, конечно, не могут позитивно влиять на
инвестиционный климат, который отмечается стабильностью только в условиях
более или менее устоявшейся структуры инвестиционных вложений. Примерно
одинаковую часть составляют, в рассматриваемые годы, собственные денежные
накопления инвесторов: в 1992г. – 19%, в 1993г. –21%. Изменялась роль
привлеченных финансовых средств: с 76% в 1992г. до 19% в 1993г., 11,3% в
1994г., 12,8% в 1996г., правда в 1992г. в эту статью входили средства,
отпускаемые их бюджетных источников, а с 1993г. бюджетные средства выделены
в отдельную статью. Весьма знаменательным веянием времени является
изменение роли такой статьи как доходы от акций, которые, конечно же,
должны возрастать и далее: с 0,02% в 1992г. до 2,86% в 1993г., 2,7% в
1994г. и 0,5% в 1996г.
Таблица 1.
Источники инвестиционных вложений в Днепропетровской области за 1992-1996гг.
|Источники вложений |Единицы измерения |в % к итогу |
|1992 г. |млн. крб. | |
|Амортизационные отчисления |1042,3 |0,41 |
|Прибыль |9765,4 |3,87 |
|Собственные денежные накопления |48726 |19,31 |
|Привлеченные финансовые средства | | |
|(включая кредиты) |192806 |76,39 |
|Доходы от акций |65,404 |0,02 |
|Итого: |252405,1 |100,0 |
| | | |
|1993 г. |млн. крб. | |
|Амортизационные отчисления |291647 |2,1 |
|Прибыль |6906434 |49,38 |
|Собственные денежные накопления |2995776 |21,4 |
|Привлеченные финансовые средства |2713919 |19,4 |
|Доходы от акций |400000 |2,86 |
|Бюджетные средства |679441 |4,86 |
|Итого: |13987217 |100,0 |
| | | |
|1994 г. |млн. крб. | |
|Амортизационные отчисления |662234 |3,2 |
|Прибыль |15329091 |73,0 |
|Взносы в уставные фонды других | | |
|предприятий |102945 |0,5 |
|Облигации |180172 |0,9 |
|Акции и депозиты |559356 |2,7 |
|Другие привлеченные средства |1521150 |7,2 |
|Бюджетные и внебюджетные средства |2631749 |12,5 |
|Итого: |20986697 |100,0 |
| | | |
|1996 г. |тыс. грн. | |
|1. Амортизационные отчисления |529628,2 |38,0 |
|Прибыль |606610,7 |43,6 |
|Взносы в уставные фонды других | | |
|предприятий |19623,3 |1,4 |
|Облигации |2387,5 |0,2 |
|Акции и депозиты |6464,2 |0,5 |
|Другие привлеченные средства |148945,8 |10,7 |
|Бюджетные и внебюджетные средства |77340,2 |5,6 |
|Итого: |1390999,9 |100,0 |
3.ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ЦИКЛ.
По характеру формирования инвестиций, в современной макроэкономике принято различать автономные и индуцированные инвестиции.
Под автономными инвестициями понимается образование нового капитала
независимо от нормы процента или уровня национального дохода. Причинами
появления автономных инвестиций являются внешние факторы – инновации
(нововведения), преимущественно связанные с техническим прогрессом,
расширение внешних рынков, прирост населения, перевороты, войны. Наиболее
типичным примером автономных инвестиций являются инвестиции государственных
или общественных организаций, связанные со строительством военных и
гражданских сооружений, дорог и т.д. Под индуцированными инвестициями
понимают образование нового капитала в результате увеличения уровня
потребительских расходов. Автономные инвестиции дают первоначальный толчок
росту экономики, вызывая эффект мультипликации, а индуцированные, являясь
результатом возросшего дохода, приводят к его дальнейшему росту.
Процесс формирования и использования инвестиционных ресурсов охватывает определенный период, который принято называть инвестиционным циклом. Если рассматривать реальные инвестиции, то он включает следующие этапы: научные разработки; проектирование; строительство; освоение. Его можно представить следующей схемой (схема 2).
Схема 2
Структура инвестиционного цикла в строительстве
Инвестиции играют центральную роль в экономическом процессе, они предопределяют общий рост экономики. В результате инвестирования средств в экономику увеличиваются объемы производства, растет национальный доход, развиваются и уходят вперед в экономическом соперничестве отрасли и предприятия в наибольшей степени удовлетворяющие спрос на те или иные товары и услуги. Полученный прирост национального дохода частично вновь накапливается, происходит дальнейшее увеличение производства, процесс повторяется непрерывно. Таким образом, инвестиции, образующиеся за счет национального дохода в результате его распределения, сами обуславливают его рост, расширенное воспроизводство. При этом, чем эффективнее инвестиции, тем больше рост национального дохода, тем значительнее абсолютные размеры накопления (при данной его доле), которые могут быть вновь вложены в производство. При достаточно высокой эффективности инвестиций прирост национального дохода может обеспечить повышение доли накопления при абсолютном росте потребления.
4. Структура инвестиционного цикла в строительстве.
КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ.
Большая доля инвестиционной деятельности приходится на строительный сектор экономики.
Строительство – одна из крупнейших отраслей народного хозяйства, которая включает строительно-монтажные подрядные, проектно-изыскательские, проектно-конструкторские организации и фирмы, научно исследовательские учреждения строительного профиля, органы хозяйственного управления строительством, а также разнообразное число мелких и средних частных и коллективных строительных фирм. Процесс строительства отличается, как правило, большой длительностью, капиталоемкостью и материалоемкостью, продукция носит индивидуальный характер, поскольку предназначена для отдельного заказчика. Каждый объект строительства осуществляется по индивидуальному проекту и привязан к определенной территории, поэтому средства труда и рабочая сила постоянно перемещаются с одного объекта на другой. Конечным результатом строительства является строительная продукция, представляющая собой сданные в эксплуатацию производственные мощности и основные фонды по полной сметной стоимости. Доля этой продукции в валовом национальном продукте составляет примерно 9%.1
Значительная часть капитальных вложений осуществляется минуя стадию строительства, например, в виде затрат на приобретение транспортных средств, сельскохозяйственной техники, оборудования, не требующего монтажа и т.п. При помощи капитальных вложений осуществляется регулирование пропорций и темпов развития отдельных отраслей народного хозяйства.
К капитальным вложениям относятся затраты на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, требующего и не требующего монтажа, предусмотренного в сметах на строительство, производственного инструмента и хозяйственного инвентаря, включаемых в сметы строительства, машин и оборудования, оргтехники, не входящих в сметы строительства, прочие капитальные затраты и работы.
Воспроизводство основных фондов народного хозяйства происходит посредством трех основных каналов поступления инвестиционных вложений: государственных капитальных вложений; капитальных вложений, осуществляемых за счет предприятий и компаний; инвестиций, осуществляемых за счет ресурсов инвестиционных фондов и компаний, формируемых на основе аккумуляции денежных средств населения.
Из общей величины инвестиционных вложений большая часть приходится на
капитальные вложения в расширенное воспроизводство, основным источником
которых является национальный доход. О величине этих вложений, называемых
чистыми инвестициями, можно судить по приросту основных фондов, хотя
точного соответствия между ними за каждый отрезок времени может не быть.
Иллюстрацией данного положения здесь может служить схема 3.
Другим источником капитальных вложений является амортизационный фонд.
Средняя изношенность основных фондов, особенно по рабочим машинам и
оборудованию, в экономике Украины довольно велика и в 1991 г. составляла
45%, в том числе в промышленности – 51,3%, сельском хозяйстве – 27,1%,
строительстве – 64,5%. В 1993 г. показатель износа основных фондов
несколько понизился и составил 33,1%, в том числе в промышленности – 37,8%,
сельском хозяйстве – 20,7%, строительстве – 42,1%. 2
1 Статистический ежегодник Украины за 1995 год. К. Техника, 1996, с.12
2 Народное хозяйство Украины в 1991 году. Статистический ежегодник. К.
Техника. 1992, с.256
Народное хозяйство Украины в 1993 году. Статистический ежегодник. К.
Техника. 1994, с.74
Валовые инвестиции
На 1 января Годовой объем ВНП
На 31 декабря
а) Растущая экономика
Валовые инвестиции
На 1 января Годовой объем ВНП
На 31 декабря
б) Статичная экономика
Валовые инвестиции
На 1 января Годовой объем ВНП
На 31 декабря
в) Сокращающаяся экономика
Схема 3. Растущая, статичная и стагнирующая экономика
В растущей экономике (а) валовые инвестиции превышают амортизацию, что
означает, что объем капитала возрастает. В статичной экономике (б) валовые
инвестиции полностью замещают капитал, потребленный в процессе производства
годового объема продукции. В стагнирующей экономике (в) валовых инвестиций
недостаточно, чтобы заместить капитал, потребленный в годовом производстве.
В результате происходит сокращение объема капитала в экономике
Различают отраслевую и территориальную, технологическую и воспроизводственную структуру капитальных вложений.
Для технического обновления производства большое значение имеет использование капитальных вложений на реконструкцию действующих предприятий. В связи с этим очень важно установить целесообразное соотношение между вложениями в новое строительство, реконструкцию, модернизацию и расширение существующих производственных мощностей.
В США, например, на рубеже 90-х гг., была изменена технологическая и воспроизводственная структура промышленных инвестиций: на активные элементы основного капитала – машины и оборудование – в начале 80-х приходилось 62% инвестиций, а в начале 90-х – 85%. На модернизацию оборудования – соответственно 52 и 75%1. В ФРГ, в настоящее время, более 80 % капиталовложений направляется на модернизацию и замену оборудования, и только 20 % - на расширение мощностей. 2
О том, как складывается данная структура капитальных вложений, в хозяйстве Украины, можно судить по следующим данным (табл.2)
Таблица 2.
Воспроизводственная структура капитальных вложений в Украине в 1980-
1995 гг., в % по объектам производственного назначения
| | | | | | | | | |
|Показатели |1980|1985|1990|1991|1992 |1993 |1994|1995|
| | | | | | | | | |
|Капитальные вложения, |100 |100 |100 |100 |100 |100 |100 |100 |
|всего | | | | | | | | |
|в том числе направленные | | | | | | | | |
|на техническое | | | | | | | | |
|перевооружение и |39,8|44,8|61,1|61,1|62,0 |57,2 |58,6|54,6|
|реконструкцию действующих | | | | | | | | |
|предприятий | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
|на расширение действующих |30,4|22,8|14,7|15,4|29,4 |33,3 | | |
|предприятий | | | | | | |34,7|33,2|
| | | | | | | | | |
|на новое строительство |29,8|31,1|19,9|16,6| | | | |
| | | | | |8,6 |9,5 | | |
|на отдельные объекты | | | | | | | | |
|действующих предприятий | | | | | | |6,7 |12,2|
| |- |1,3 |4,3 |6,9 | | | | |
1Макконнэлл К., Брю С., Экономикс, т.1, М., Наука, 1993, с.238
2Экономика зарубежных стран, М., Высшая школа, 1990, с.270
Как видно из анализа данных таблицы 2 доля капитальных вложений, направленных на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение предприятий возросла с 70,2 % в 1980 г. до 76,5 % в 1991, а доля средств, направленных на техническое перевооружение и реконструкцию в этом объеме, возросла еще более значительнее: с 39,8% до 61,1. Новое же строительство, соответственно, уменьшилось с 29,8 % до 16,6 %.
Рост эффективности капитальных вложений возможен прежде всего за счет вложений интенсивного типа. К сожалению, статистика пока еще не различает оба типа капитальных вложений. Представляется, что в практике статотчетности подобные разграничения следовало бы ввести. Это могло бы служить важным критерием стимулирования инвестиций и соответствующей политики налогообложения.
Существует проблема выбора между потреблением сегодняшним и
завтрашним. Чем большую часть производимого сегодня мы сбережем и
инвестируем, тем больше у нас будет возможностей потреблять завтра.
Напротив, чем больше сегодняшних ресурсов мы используем («проедим»), тем
меньше у нас будет шансов на ощутимый рост производства и более высокий
уровень потребления в будущем . В этом состоит главная причина того, почему
низкий уровень сбережений может стать серьезной проблемой для всего
народного хозяйства.
До 1990 г. экономика Украины, хоть и развивалась неэффективно, все же
имела позитивные приросты национального дохода (2% - в 1986г., 4,9 % - в
1987 г., 2,3 % - в 1988г., 4,1 % - в 1989г.). В 1989г. объем произведенного
национального дохода увеличился (против 1985г.) на 14 %. Начиная с 1990г. и
особенно с 1991г., в Украине начался процесс общего спада производства.
В 1992-1996гг. спад производства в Украине значительно увеличился. В
1993г., например, объем национального дохода сократился (сравнительно с
1990г.) на 39,4 %, продукции промышленного производства – соответственно на
17,8 %, продукции сельского хозяйства – на 21,8 %, производство товаров
народного потребления – на 29,1% (в том числе продовольственных товаров –на
34,6 % и непродовольственных –на 27,5 %).
Развитие экономики в этот период происходило в значительной мере под
влиянием цен на энергоносители. В декабре 1993 г. цены на нефть увеличились
(в сравнении с декабрем 1991г.) в 14 с лишним тысяч раз и на газ – 7,5
тысяч раз. Внутренние цены на уголь увеличились за этот период более чем в
3,4 тысяч раз. Очередное увеличение цен на уголь (в 4,8 раза), которое
произошло в начале 1994г., в свою очередь, привело к новому повышению цен в
стране.
В 1990-1996гг., в экономике Украины не только воспроизводилась, но и усугублялась старая, унаследованная от прежнего Союза, деформированная структура, которая не имеет внутренних стимулов к саморазвитию и перегружена энерго- и материалоемкими производствами.
Вследствие значительного ухудшения ситуации в экономике, в более кризисной ситуации оказалось капитальное строительство. В 1993г. объемы капитальных вложений и строительно-монтажных работ уменьшились (в сравнении с 1990г.), соответственно, на 54 % и 48 %, то есть наполовину.
Факторный анализ причин развития инвестиционного кризиса, выполненный с
использованием методов межотраслевого баланса, подтверждает, что при
увеличении в 1992г. (в сравнении с 1991г.) объема валовой продукции
строительства (в фактических ценах) в 36 раз – влияние фактора повышения
цен на стройматериалы и конструкции составлял 28 %, (или 10,1 раза) этой
величины, фактора повышения цен на топливно-энергетические ресурсы – 8 %
(или 2,9 раза), фактора увеличения стоимости грузовых перевозок – 5 % (или
1,8 раза), фактора повышения заработной платы в строительстве – 25 % (или 9
раз), фактора изменений в системе налогообложения продукции строительства –
18 % (или 6,8 раза), других факторов – 16 % (или 4,9 раза).
Существенные изменения произошли и в состоянии производственного потенциала Украины. Нарушились инвестиционные процессы и в воспроизводстве основных фондов. Одной из главных причин этого стало несоответствие между их реальной и фактической стоимостью.
На конец 1990г. общая стоимость основных фондов (в пересчете на
американские доллары) составляла по официальному курсу Национального банка
Украины (1дол.=0,64крб) 740,6 млрд. дол., а по рыночному и обменному
интуристовскому (1дол.=4крб.) – 118,5 млрд. дол., что и соответствовало,
приблизительно, их реальной стоимости.
С учетом переоценки на 1 мая 1992 г. к концу года общая стоимость
основных фондов (в пересчете на американские доллары) стала составлять по
официальному курсу Национального банка Украины (1 дол. = 637 крб.) 9,42
млрд. дол., а по неофициальному рыночному (1 дол. = 750 крб.) 8 млрд. дол.,
то есть при расчетах по официальному курсу она уменьшилась (в сравнении с
1990 г.) почти в 79 раз, а по рыночному – почти в 14,8 раз, что есть
экономическим абсурдом и никак не отвечает реальности.
После новой переоценки на 1 августа 1993 г. к концу 1993г. общая стоимость основных фондов ( в пересчете на американские доллары) составила по курсу Национального Банка Украины (1 дол. = 12610 крб.) 27,2 млрд. дол., а по неофициальному рыночному (1 дол. = 32000крб.) – 10,9 млрд. дол., то есть, по официальному курсу, она увеличилась (сравнительно с 1992г.) в 2,9 раза, а по рыночному – в 1,36 раза.
Таким образом, к концу 1993г. при расчетах по официальному курсу общая
стоимость основных фондов уменьшилась (в сравнении с 1990г.) в 26,7 раза, а
по рыночному – почти в 11 раз, в том числе основных производственных фондов
– в 8,6 раза, и непроизводственных – в 23,1 раза.
Даже если ориентироваться на стоимость основных фондов ( в американских
долларах), которая сложилась до их переоценки – в 1990 г. (118,5 млрд.
дол.), то на 1 января 1994г., с учетом прироста фондов в 1991-1993гг.,
стоимость всех основных фондов можно определить в 127 млрд. дол., или по
рыночному курсу доллара и украинского карбованца – в 4.064.000 млрд. укр.
крб. Таким образом, на 1 января 1994г., индекс недооценки фондов составлял
(при настоящих рыночных курсах доллара и украинского карбованца) 10,6 раза,
что и отвечает реальной стоимости основных фондов в Украине.
Снижение реальной стоимости основных фондов и несистематическое
проведение их индексации в условиях гиперинфляции привело к существенному
ухудшению их воспроизводства в связи с недоотчислением значительных объемов
амортизации и недовыполнением ею своих функций. За 1990-1993гг. народное
хозяйство Украины недополучило 16003 млрд. крб. (в сравнительных ценах
1993г.) амортизационных отчислений, которые бы позволили, в условиях
дефицита госбюджета, нормализовать инвестиционную деятельность.
Помимо того, что инвестиции влияют на общую эффективность
хозяйствования и на возможность роста в долгосрочной перспективе, они также
оказывают прямое и быстрое воздействие на занятость и доходы. Например,
если снижаются инвестиции в строительство, растет безработица среди
строительных рабочих, их совокупные доходы снижаются, следовательно,
сокращается и их спрос на товары и услуги, производимые в других отраслях.
Это приводит к сокращению доходов и снижению занятости в этих отраслях.
Кроме того, сокращение инвестиций в строительство оказывает негативное
воздействие на те отрасли, которые поставляют материалы для самого
строительства, для субпоставщиков для отрасли строительных материалов и
т.д.
Инвестиции, осуществляемые предприятием для расширения своего
производственного аппарата, играют стимулирующую роль для всей экономики.
Покупка предприятием инвестиционных товаров, например, разного рода машин,
влечет за собой общее увеличение спроса на товарном рынке, что прямо
содействует росту экономики в целом.
Таким образом, инвестиции не только влияют на расширение мощностей в долгосрочной перспективе, но и оказывают существенное воздействие на то, в какой мере используются уже имеющиеся мощности. В не меньшей мере, на уровень использования мощностей, влияют инвестиции в товаро-материальные запасы – то есть превышение прироста запасов над их расходованием. Поэтому колебания в инвестиционном процессе – важный фактор изменения темпов роста как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.
5. ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ.
Не всякие инвестиции играют позитивную роль в экономическом процессе.
Инвестиции могут быть также “ошибочными”, то есть, направленными в
бесперспективные секторы и виды производства. Это случается обычно из-за
неверной информации о будущем. Когда органы хозяйственного управления,
принимающие решения об инвестициях, просто-напросто не могут верно
определить, производство какой продукции будет выгодным или (как в бывшем
СССР), когда, в целом, экономическая политика, стратегия, сориентированы
неверным образом.
Ошибочные инвестиции означают расточение ресурсов, поскольку связывают их в проектах, которые не приведут к намеченному росту экономики. И, конечно, они не являются надежным источником рабочих мест в долгосрочной перспективе.
Научное знание о новейшей технологии производства, о будущем спросе и о грядущей деловой коньюктуре – является определяющим для экономического роста. Образование же, сфера научных исследований становятся решающим фактором экономического роста.
Чтобы имел место приемлемый по уровню стабильный экономический рост, ресурсы должны направляться в те отрасли хозяйства, которые дадут наивысший экономический эффект.
Рынок инвестиций должен быть подвижным. Инвестиции должны иметь возможность переливаться из стагнирующих отраслей и предприятий в те, у которых более благоприятные перспективы.
В силу чисто экономических причин существуют различия в доходах от инвестиций. При этом доходы на производственные инвестиции должны быть больше доходов по альтернативным видам вложений, таким, например, как вложения в антиквариат, золото, бриллианты, банковские вклады и т.п. Так как, в противном случае, нет экономической выгоды от вложения средств в производство, которое всегда связано с риском, а более предпочтительным выступает получение дохода от более гарантированных операций.
Инвестиционный процесс нуждается в государственном регулировании, как прямом, так и косвенном. Так как прибыли должны быть достаточными для того, чтобы предприниматели могли делать инвестиции. В то же время, если прибыли становятся слишком высокими за счет уменьшения доли заработной платы, то это может породить напряженность в политике и требование повысить заработную плату, которые быстро сведут на нет как и прибыль, так и желание осуществлять инвестиции.
Обеспечение конкурентоспособности продукции с помощью производства определенной высокотехнологичной продукции лучшего качества (в отличие от относительного снижения цен и заработной платы) и получение соответствующей платы за нее – путь для поддержания платежного баланса в равновесии, а, следовательно, в этом случае нет необходимости в проведении политики сдерживания или протекционизма. Таким образом, высокая конкурентоспособность – это тот ключ, который позволяет разрешить конфликт целей между внутренним и внешним балансом. Она – основополагающая предпосылка развития экономики, в целом, без дефицита платежного баланса и безработицы. Но, чтобы производить требуемые товары и услуги, страна должна находится на переднем плане в вопросах внедрения новой техники и выпуска новой продукции. А из этого следует, в свою очередь, требование не консервировать ресурсы – людей и производительный капитал – в таких отраслях, которые выбиты международной конкуренцией, вместо того, чтобы наоборот, поддержать и стимулировать структурную перестройку и перевести ресурсы из старых отраслей и предприятий в новые, путем проведения соответствующих инвестиционных программ. При этом необходима также долгосрочная политика повышения образовательного уровня кадров, а также прибыльности для стимулирования новых инвестиций и распространения новой техники и технологии.
Необходимость государственного регулирования особенно усиливается в условиях существующей стагфляции. Дело в том, что при инфляции и одновременном спаде производства спаде производства, экономические решения становятся более краткосрочными и получают спекулятивную направленность, а инвестиции сокращаются, кроме тех, которые обещают крупные инфляционные прибыли, - но эти инвестиции не так желательны с точки зрения всей экономики. А это угрожает благосостоянию и занятости в долгосрочной перспективе.
Инфляция может быть обусловлена нехваткой инвестиционных товаров.
Поэтому антиинфляционная политика должна включать меры по преодолению
такого положения: правительство и другие органы хозяйственного управления
должны принимать меры по обеспечению средств для рискового капитала и
инвестиций в предприятия.
Инфляция обусловлена ростом цен, а это, прежде всего, результат снижения эффективности производства и роста удельных затрат на производство продукции. В Украине, в период господства административно-командной системы, функционировал огромный сектор строительства, не отличавшийся высокой эффективностью куда отвлекалась львиная доля средств, не оставляя достаточно ресурсов для экономического стимулирования, производительности труда и модернизации производства.
6. ПОНЯТИЕ эффективностИ инвестиций.
Экономика имеет дело с выбором – это выбор между ориентирами инвестиционной стратегии, между разными технологиями производства, между производством различных товаров и услуг, в то время как должны вознаграждаться различные вложения ресурсов. Любой выбор влечет за собой издержки. Вопрос состоит в том, какой выбор позволяет получить наибольшую эффективность.
Технический взгляд на эффективность инвестиций состоит в том, что производство должно занимать положение на кривой производственных возможностей, а не внутри нее. Но он ограничен в том, что не учитывает, есть ли у населения потребность в тех товарах, которые производятся в данном случае. Мир товаров и услуг разнообразен. Ориентироваться в нем непросто.
Для наполнения понятия эффективности инвестиций приемлемым макроэкономическим содержанием, необходимо принимать во внимание пожелания и потребности людей. Таким образом, эффективной комбинацией инвестиционных вложений в различные отрасли и сферы хозяйства, должна стать та точка на кривой производственных возможностей, которая наилучшим образом отвечает желаниям и потребностям людей. Общество располагает различными ресурсами, которые выносятся на рынок и люди имеют возможность выбирать между различными товарами и услугами. Таким образом, каждое вложение ресурсов и каждый обмен должны быть организованы таким способом, чтобы затраты точно соответствовали тем потребностям, которые потребитель удовлетворяет в результате определенного экономического действия. Если же оказывается, что издержки, затраты больше, чем получаемый эффект, то необходимо отказаться от данного действия.
В экономическом расчете последнее слово принадлежит соотношению издержек и выгоды, которая последует за действиями, предпринимаемыми хозяйствующими субъектами.
Таким образом, будет ли потенциальный инвестор делать новые вложения – определяется не тем, какую прибыль дали предыдущие инвестиции, а тем, какую прибыль предполагается получить от новых. Примет ли предприятие еще одного работника зависит не от того, что производят те, кто уже работает, а от того, что принесет новый работник.
Выгода (благо), которую получает субъект хозяйствования от
осуществления данного варианта инвестиционных вложений, называется
предельной полезностью. Доход, который получает предприятие от продажи
дополнительной единицы товара, произведенного в результате данных
инвестиций, называется предельным доходом. Производительность, вызванная
дополнительной затратой инвестиционных ресурсов, называется предельной
производительностью. Дополнительный продукт, произведенный еще одним новым
работником, в результате расширения предприятия, называется предельным
продуктом. Эти добавочные потребительские блага, доходы предприятий и
производительность дополнительных ресурсов сравниваются с предельными
издержками, которые вызываются дополнительными затратами или отказом от
каких-либо благ. Иногда используются термины “маргинальные издержки”,
“маргинальная полезность”, “маргинальный продукт” и “маргинальный доход”
Считается, что предельные издержки (в расчетах этого типа) обычно
возрастают, а издержки производства дополнительной единицы товара или
услуги растут. Это связано с убывающей производительностью, которая
подразумевает, что для производства дополнительной един