ВВЕДЕНИЕ
Экономика России находится в состоянии перехода от плановой к рыночной.
Этот процесс требует принятия большого количества решений относительно
капиталовложений. Приватизация, конверсия и оздоровление существующих
промышленных предприятий, их эффективное и прибыльное функционирование
очень важны для экономики в целом. Но кроме этого, для успешного развития
российской экономики жизненно важно создание новых фирм, как с участием
иностранных партнеров, так и без них. Без привлечения достаточного капитала
на приемлемых условиях эти новые предприятия не смогут достичь расцвета.
Однако национальные и международные банки предоставят кредиты, а партнеры
по совместным предприятиям обеспечат поступление акционерного капитала
только в том случае, если в основе соглашений будут глубоко проработанные и
хорошо подготовленные технико-экономические обоснования.
Финансовый менеджмент как наука имеет сложную структуру. Составной его
частью является финансовый анализ, базирующийся на нескольких основных
концепциях: временная ценность денежных ресурсов, денежные потоки,
предпринимательский и финансовый риск, цена капитала и др.
Основа деятельности любого предприятия – получение ожидаемой экономической
выгоды и наращивание экономического потенциала предприятия за счет
инвестиций.
Любое инвестиционное решение основывается на: оценке собственного
финансового состояния и целесообразности участия в инвестиционной
деятельности; оценке размера инвестиции и источников финансирования; оценке
будущих поступлений от реализации проекта.
Инвестиционная привлекательность того или иного проекта требует детального
анализа множества показателей и принятия правильного решения под влиянием
таких факторов, как риск, неопределенность, инфляция. Тщательно проведенный
инвестиционный анализ служит основанием для выдачи ипотечных кредитов.
ПОНЯТИЕ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА.
В соответствии с Федеральным законом РФ от 24.11.95 ( в ред. От24.05
99 №101-ФЗ) « Об акционерных обществах» акционерным обществом является
организация, созданная на основе добровольного оглашения юридических и
физических лиц (в том числе и иностранных),объединивших свои средства путем
выпуска акций, и имеющая целью удовлетворение общественных потребностей и
извлечение прибыли.[1] Общества осуществляют любые виды деятельности, за
исключением запрещенных законодательством РСФСР. Хозяйственная деятельность
обществ в оборонных отраслях промышленности, в отраслях, занятых добычей
драгоценных и редких металлов, минералов, сырья, леса, пушнины,
осуществляется с разрешения Совета Министров РФ.
В целях защиты интересов государства и в связи с общественной необходимостью Совет Министров РФ может определить также другие отрасли, в которых осуществление хозяйственной деятельности для обществ ограничивается. Акционерные общества создаются без ограничения срока деятельности, если иное не оговорено в их уставе. Общества являются юридическими лицами, имеют фирменное наименование, зарегистрированный фирменный знак, печать со своим наименованием и фирменным знаком. Права юридического лица общество приобретает с момента его регистрации.
Акционерные общества обладают полной хозяйственной самостоятельностью в
вопросах определения формы управления, принятия хозяйственных решений,
сбыта, установления цен, оплаты труда, распределения чистой прибыли.
Общество вправе совершать все действия, предусмотренные законом.
Деятельность акционерного общества не ограничивается оговоренной в уставе.
Акционерные общества могут иметь представительства, филиалы на
территории РФ и за границей, а также участвовать в капитале других обществ.
Акционерное общество может быть открытым или закрытым, что отражается в
уставе. Акции открытого общества могут переходить от одного лица к другому
без согласия других акционеров. Акции закрытого общества могут переходить
от одного лица к другому только с согласия большинства акционеров, если
иное не оговорено в уставе. Акционеры отвечают по обязательствам общества в
пределах личного вклада в капитал.
Акционеры не вправе требовать от общества возврата их вкладов за исключением случаев, предусмотренных уставом общества. Акционерное общество несет ответственность по своим обязательствам всеми активами (всем имуществом).Если недобросовестные действия директоров и членов правления общества привели к его несостоятельности, суд может возложить на них ответственность по возмещению ущерба, причиненного обществу.
Акции, их виды, облигации.
Акцией является ценная бумага, подтверждающая право акционера участвовать в управлении обществом, в его прибылях и распределении остатков имущества при ликвидации общества. Акции оплачиваются акционерами в рублях, иностранной валюте или путем предоставления иного имущества в собственность либо в пользование акционерного общества. Стоимость акции выражается в рублях независимо от формы внесения вклада.
Акция неделима. В случаях, когда одна и та же акция принадлежит нескольким лицам, все они по отношению к акционерному обществу признаются одним акционером и могут осуществлять свои права через одного из них или через общего представителя.
Акция должна содержать следующие реквизиты: фирменное наименование
акционерного общества и его местонахождение; наименование ценной бумаги-
”акция”, ее порядковый номер, дату выпуска, вид акции (простая или
привилегированная ) и ее номинальную стоимость, имя держателя ( для именной
акции );размер уставного фонда акционерного общества на день выпуска акций,
а также количество выпускаемых акций; срок выплаты дивидендов; подпись
председателя правления акционерного общества.
Акционерное общество по существующему законодательству может выпускать только именные акции. В действительности, известны случаи ,когда акционерные общества выпускали наряду с именными акциями акции на предъявителя. Это обстоятельство существенно упрощало организацию финансовых махинаций и афер на фондовом рынке. Акции могут быть выданы только после полной оплаты их стоимости.
Движение именной акции фиксируется в книге регистрации акций, которая ведется акционерным обществом. В нее должны быть внесены данные о каждой именной акции, времени приобретения акции, а также количестве таких акций у каждого из акционеров. Акционерное общество может устанавливать ограничения количества ( доли ) акций, находящихся у одного участника.
Уставом акционерного общества, помимо простых акций, дающих акционеру
преимущественное право на получение дивидендов, предусмотрены и
привилегированные акции. Владельцы привилегированных акций не имеют права
голоса в акционерном обществе, если иное не предусмотрено его уставом.
Порядок осуществления прав держателей привилегированных акций, включая
приоритет в распределении имущества акционерного общества в случае его
ликвидации, определяется уставом. Привилегированные акции могут выпускаться
с ежегодно выплачиваемым дивидендом, фиксированным в процентах к их
номинальной стоимости.
Выплата дивидендов по таким акциям производится в указанном в них размере
,независимо от полученной акционерным обществом прибыли в соответствующем
году. В случае недостаточной прибыли выплата дивидендов по
привилегированным акциям производится за счет резервного фонда. В случаях,
когда размер дивидендов, выплачиваемых акционерам по простым акциям,
превышает размер выплат, причитающихся по привилегированным акциям,
держателям этих акций может производиться доплата до размера дивидендов,
выплаченных другим акционерам. Привилегированные акции не могут быть
выпущены на сумму, превышающую 10 процентов уставного фонда акционерного
общества.
Для привлечения дополнительных средств акционерное общество вправе
выпускать облигации с распространением их между юридическими лицами и
гражданами. Облигацией является ценная бумага, подтверждающая
обязательство выпустившего ее акционерного общества возместить владельцу
ее номинальную стоимость в предусмотренный в ней срок с уплатой
фиксированного процента. Выплата процентов по облигациям производится
ежегодно.
Облигации могут быть именными и на предъявителя. Принадлежность именной
облигации конкретному владельцу, а также ее передача или отчуждение другим
способом регистрируется в книге, ведущейся акционерным обществом. Продажа,
передача или отчуждение другим способом не требует согласия акционерного
общества. Решение о выпуске облигаций принимается исполнительным органом
акционерного общества. Акционерное общество вправе выпускать облигации на
сумму не более 25 процентов размера уставного фонда и только после полной
оплаты всех выпущенных акций. Облигации могут быть реализованы акционерным
обществом и держателями облигаций непосредственно либо через банк.
В случае невыполнения или несвоевременного выполнения акционерным
обществом обязанности по погашению указанной в облигации суммы и выплате
процентов взыскание производится принудительно на основе нотариальной
надписи, учиняемой в порядке, установленном законодательством Российской
Федерации. Другие вопросы выпуска, движения и учета акций и облигаций
определяются Положением о ценных бумагах и иными нормативными актами.
Порядок выполнения работ по финансовому обеспечению инвестиционных проектов
Анализ инвестиционной среды
Инвестор рассматривает различные объекты инвестиций (инвестиционные
проекты) с целью выбора способа вложения финансовых средств, который
обеспечит наивысшую отдачу при приемлемом для данного инвестора уровне
риска. Анализ инвестиционного проекта начинается с рассмотрения
характеристик инвестиционной среды, (инвестиционного климата).
Инвестиционная среда по отношению к конкретному объекту инвестиций
рассматривается на общеэкономическом уровне, на отраслевом уровне и на
локальном уровне, т.е. как деятельность (бизнес) компании в конкурентных
условиях. В соответствии с общепринятой международной практикой проводится
обследование и проверка истинности всех сведений ("due diligence") об
объекте инвестиций для подготовки к осуществлению инвестиционного проекта и
его финансирования.
1. Общеэкономический анализ инвестиционного проекта
Процесс анализа инвестиционной среды начинается с изучения состояния
национальной экономики в целом. Особенно внимательно к этому относятся
международные инвестиционно-финансовые институты при выборе стран для
осуществления поддерживаемых этими институтами инвестиционных проектов.
В ходе общеэкономического анализа обычно рассматриваются:
темпы экономического роста;
уровень социально-политической стабильности;
уровень правовой стабильности;
уровень инфляции;
стабильность национальной валюты;
состояние платежного баланса страны;
уровень процентной ставки за кредит;
размеры и динамика государственных расходов и инвестиций;
развитость рыночной инфраструктуры
2. Отраслевой анализ инвестиционного проекта
Отрасль, в которой предполагается осуществить инвестиционный проект, должна
быть рассмотрена со следующих позиций:
темпы и перспективы роста отрасли;
состояние рынков сбыта;
уровень конкуренции;